Islamilainen Sukuk-rahoitus voi auttaa täyttämään Afrikan infrastruktuurivajeen

Äskettäisessä viestissäni Afrikan infrastruktuurivajeen rahoittamisesta panin merkille, että islamilaisia ​​rahoitusinstrumentteja, kuten sukukkia, on käytetty infrastruktuurihankkeiden rahoittamiseen sellaisissa maissa kuin Malesiassa ja Indonesiassa sekä Lähi-idässä, ja ne voivat houkutella sijoittajia tällaisista maista. Islamilainen rahoitus edellyttää selkeää yhteyttä todelliseen taloudelliseen toimintaan, ja liiketoimien on liityttävä aineelliseen, tunnistettavissa olevaan omaisuuteen, mikä on hyödyllistä infrastruktuurirahoituksen tapauksessa.

Syntyvä markkinaaktiviteetti näyttää osoittavan tähän suuntaan, ja jotkin Afrikan maat ovat jo ottaneet suunnan islamilaisen rahoituksen suurempaan käyttöön infrastruktuurihankkeidensa rahoittamiseen. Aiemmin tänä vuonna Nigerian arvopaperi- ja pörssikomitea hyväksyi uudet säännöt, jotka helpottavat sukukien liikkeeseenlaskua. Syyskuussa Nigerian lounaisosavaltio Osun laski liikkeeseen paikallisen valuutan sukukin. Seitsemänvuotinen instrumentti, joka keräsi noin 62 miljoonaa dollaria kotimaisilta eläkerahastoilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta, maksoi nimellisesti 14,75 prosenttia (mikä vastaa noin 6,75 prosenttia reaalisesti vallitsevan 8 prosentin inflaatiovauhdilla). Se sai A-luokituksen paikalliselta luottoluokituslaitokselta, ja sen odotetaan listautuvan Nigerian pörssiin.

Afrikan maiden viimeaikaisen euroobligaatioiden liikkeeseenlaskutrendin jälkeen Osunin tarjonta kylvää lisää afrikkalaisille sukukille. Ennen Osunia vain Gambia ja Sudan olivat laskeneet liikkeeseen paikallisen valuutan lyhytaikaisia ​​kotimaisia ​​joukkovelkakirjoja (Sudan myi paikallisessa valuutassa sukukeja 160 miljoonan dollarin arvosta vuonna 2012).



Nyt Senegal suunnittelee julkaisevansa 200 miljoonan dollarin sukuk-ohjelman vuonna 2014 infrastruktuuri- ja energiahankkeiden rahoittamiseksi. Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) sanoi, että Senegalilainen sukuk on ensimmäinen ohjelmasarjasta, jota tarjotaan Länsi-Afrikan maille. Länsi-Afrikan valtioiden keskuspankki (BCEAO) on periaatteessa suostunut siihen, että sen kahdeksan jäsenmaan pankit voivat käyttää Senegalilaista sukua käytetään takaisinostotoiminnassa . Myös muut maat, kuten Etelä-Afrikka, Nigeria, Senegal ja Mauritania, aikovat laskea liikkeeseen islamilaisia ​​arvopapereita.

Osun-tarjouksesta on kaksi opetusta. Ensimmäinen on se, että Afrikan maiden tulisi jatkossakin olla innovatiivisia rahoittaakseen kehitystarpeensa. Tässä suhteessa strategian kehittäminen islamilaisia ​​rahoitustuotteita etsivän suuren rahasumman hyödyntämiseksi on hyvää politiikkaa. Islamilaisia ​​rahoituslaitoksia toimii noin 600 75 maassa, ja maailmanlaajuiset islamilaiset rahoitusvarat ovat noin 1,3 biljoonaa dollaria ja kasvuvauhti ylittää 20 prosenttia. Afrikkalaiset sukukuntien liikkeeseenlaskijat voivat monipuolistaa sijoittajakuntaansa ja, kuten tavanomaisten valtion joukkovelkakirjalainojen tapauksessa, auttaa luomaan vertailuarvoja muille kotimaisille lainaajille. Sijoittajan kannalta afrikkalaiset sukukit ovat harkitsemisen arvoisia, sillä ne tarjoavat erilaisia ​​maantieteellisiä ja luottoriskejä.

Mutta toinen Osun-emission opetus on, että sukuk voi auttaa kehittämään kotimaisia ​​pääomamarkkinoita, mikä on tyypillisesti vaikea ja pitkä prosessi. Osun on laskenut liikkeeseen paikallisen valuutan instrumentin, jonka kotimainen virasto on luokittanut ja sijoittanut kotimaisille sijoittajille. Malesia on vuosia käyttänyt islamilaisia ​​arvopapereita kasvattaakseen kotimaan joukkovelkakirjamarkkinoitaan, jotka ovat nyt Aasian kolmanneksi suurimmat Japanin ja Etelä-Korean jälkeen. Malesian sukuk-emissiot vuonna 2012 olivat yhteensä 97 miljardia dollaria, ja kokonaiskanta oli 144 miljardia dollaria vuoden 2012 lopussa. Maissa, joissa on suuri muslimiväestö, islamilaisille arvopapereille on kysyntää, ja poliittisten päättäjien ja yksityisen sektorin kannalta on järkevää harkita rahoitusvakuuksia, jotka voivat vastata tähän kysyntään. Noin puolet Nigerian 160 miljoonasta ihmisestä on muslimeja, ja Pew arvioi, että Muslimiväestö Saharan eteläpuolisessa Afrikassa , noin neljännes miljardia (243 miljoonaa vuonna 2010), kasvaa noin 386 miljoonaan vuoteen 2030 mennessä. Haasteena on kuitenkin luoda edellytykset, jotta islamilaiset rahoitustuotteet ovat houkuttelevia kaikille sijoittajille. Myös sosiaalisesti vastuullisen sijoitusalan kehityksestä voi olla oppia. Mutta Malesia on jälleen hyvä esimerkki, ja kun vierailin Kuala Lumpurissa muutama vuosi sitten, hämmästyin, kuinka yksi kiinalaista alkuperää olevia malesialaisia ​​palveleva pankki oli erittäin aktiivinen islamilaisissa tuotteissa, koska sen ei-muslimiasiakkaat vaativat kiinteää korkoa. tavanomaisten vaihtuvakorkoisten asuntolainojen sijaan.

Malesian keskuspankin pääjohtaja Zeti Akhtar Aziz totesi äskettäin, että islamilaisella rahoituksella on hyvät mahdollisuudet ottaa paljon suurempi rooli kilpailukykyisenä rahoituksen välittäjänä taloudellisen toiminnan tukemiseksi ja kanavana parantaa globaaleja yhteyksiä. Malesia pyrkii edelleen parantamaan islamilaisia ​​rahoitusmarkkinoitaan ja sen painopiste on nyt kansainvälistymisessä, mutta sen tiekartta vakaan islamilaisen rahoitussektorin rakentamiseksi, joka voi rahoittaa osallistavaa kasvua, on hyödyllinen myös Afrikalle. Se alkaa kehittämällä islamilaisen rahoituksen oikeudellista kehystä ja luomalla järkeviä sääntely- ja valvontapuitteita.