Taantuman ehkäisy: Keynes oli oikeassa

Aikoinaan talouden taantumia pidettiin väistämättöminä. Tai parantumaton. Tai edes moraalisesti perusteltua, vanhurskasta siivoamista liiallisuuksien syntien rasittamasta taloudesta. Yksi tämän ajattelun tulos oli poliittiset virheet, jotka vaikuttivat lamaan. Yksi harvoista hyvistä kehityksestä, joka tästä kokemuksesta tuli, oli ehkä tärkein 1900-luvun taloudellinen läpimurto: John Maynard Keynesin vuoden 1936 kirja, The General Theory of Employment, Interest, and Money. Keynes huomautti, että taantuman aikana taloudessa on samanaikaisesti käyttämättömiä tehtaita, työttömiä työntekijöitä ja liian vähän kuluja. Tämä luo mahdollisuuden suotuisaan kierteeseen: Kun ihmiset kuluttavat enemmän, tehtaat palaavat töihin, joissa työskentelee aiemmin työttömiä työntekijöitä. Toisin sanoen lyhyellä aikavälillä, kun talous toimii alle potentiaalinsa, kasvava kysyntä voi luoda tarjontaa.

valkoiset ihmiset ovat vika tässä maassa

Tämä keynesiläinen näkökulma on nyt tavallinen taloustieteen oppikirja, jota opetetaan käytännössä jokaisella taloustieteen johdantokurssilla. Oppikirjat opettavat, että poliittisilla päättäjillä on käytettävissään kaksi työkalua taantuman torjumiseksi. Yksi niistä on rahapolitiikka, jolla voidaan alentaa korkoja kannustaakseen kuluttajia ja yrityksiä lainaamaan lisää ja käyttämään rahat kestokulutustavaroihin, asumiseen, tehtaisiin tai laitteisiin. Toinen väline on finanssipolitiikka, jolla voidaan tilapäisesti lisätä valtion menoja tai leikata veroja – jälleen kulutuksen tai investointien lisäämiseksi.

Taloustieteilijät yleensä pitävät parempana, että suhdanteiden torjuminen jätetään rahapolitiikan päättäjille, koska he eivät luota siihen, että presidentti ja kongressi saavat sen oikein. Yksi pelko on, että jääkauden poliittinen prosessi heiluu ja tinkilee vielä pitkään taantuman jälkeen, mikä horjuttaa taloutta ja lisää inflaatiota. Toinen pelko on, että vaalivuonna presidentti ja kongressi yrittävät työntää talouden yli kapasiteettinsa, mikä taas käynnistää inflaation vähäisellä taloudellisella hyödyllä. Mutta kumpikaan näistä väitteistä ei perustu mihinkään perustavanlaatuiseen näkemykseen; ne perustuvat vain olettamukseen poliittisesta järjestelmästä.



Mutta tällä kertaa olettamus poliittisesta järjestelmästä näyttää olevan väärä. Talous näyttää luisuvan mahdollisesti vakavaan taantumaan. Federal Reserve on laskenut korkoja 1,75 %, mutta rahapolitiikan vaikutuksen viiveet tarkoittavat, että suuri osa koronleikkauksista koituu vasta vuonna 2009. Onneksi kongressi ja presidentti näyttävät täyttävän osan aukosta. Ennen vuotta 2009. On todennäköistä, että touko-, kesä- ja heinäkuussa Yhdysvaltain valtiovarainministeriö postittaa 100 miljardin dollarin arvoisia shekkejä työssäkäyville kotitalouksille. Jos aiemmat kokemukset ovat suuntaa antavia, näistä varoista käytetään vähintään 50 miljardia dollaria – mikä yhdessä kerrannaisvaikutusten kanssa lisää noin 3 % vuositasolle tämän vuoden kolmannella neljänneksellä. Jos loppupakettiin lisätään pidennetty työttömyysvakuutus tai ruokamerkkikorotukset, kuten monet senaatissa vaativat, makrotaloudelliset edut olisivat jonkin verran suuremmat.

Meidän on lopulta maksettava nämä rahat takaisin, mutta ylimääräinen vuosi alhaisemman työttömyyden ja korkeamman tuotannon ansiosta voimme tehdä sen paremmassa asemassa. Tämä on talouden paradoksi taantumassa. Yleensä ainoa tapa kasvattaa taloutta on vanhanaikainen tapa: viivyttää tyydytystä vähentämällä alijäämiä ja lisäämällä säästöjä investointien lisäämiseksi. Mutta taantuman aikana nämä toimet vain pahentaisivat ongelmaa ja pahentaisivat kasvavan työttömyyden, vajaakäytön ja kulutuksen laskun noidankehää. Ehkä meidän pitäisi olla kiitollisia siitä, että todellinen taloudellinen tarve saada välitöntä tyydytystä sattuu putoamaan vaalivuonna.

Saako talous elvytyspaketista kaivattua piristystä? Viikon sisällä Los Angeles Timesin Dust Up -sarja , Jason Furman, Brookingsin tutkija ja presidentti Clintonin neuvonantaja, ja kirjailija-ekonomisti Steven E. Landsburg keskustelevat Yhdysvaltain taloudesta ja äskettäin julkistetusta elvytyspaketista.