Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaneuvoston säätäminen toisen finanssikriisin riskien vähentämiseksi

nyse003_16x9

Dodd-Frank-säädöksellä perustettu Financial Stability Oversight Council (FSOC) -järjestöä tulisi muuttaa, jotta se parantaa kykyään ylläpitää rahoitusvakautta ja minimoi uuden finanssikriisin riskiä, ​​sanoo Brookingsin taloustutkimuksen vanhempi tutkija Donald Kohn. Institution ja sen Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy.

Olemme uudistaneet sääntely- ja valvontarakenteitamme, joiden tehtävänä on tehdä rahoitusjärjestelmästä entistä kestävämpi, Kohn sanoi. Olemme edistyneet, mutta näkemykseni on, että työtä ei ole vielä tehty. Mr. Kohn on Englannin keskuspankin rahoituspolitiikan komitean jäsen ja Yhdysvaltain keskuspankin hallituksen entinen varapuheenjohtaja.

boe_committees

Tämä kaavio julkaistiin alun perin Bank of England Quarterly Bulletin 2013 Q3



Harvardin Kennedy School of Governmentin lausunnossaan Kohn mainitsi useita puutteita 10-jäsenisen FSOC:n rakenteessa, jota tällä hetkellä johtaa valtiovarainministeri:

  • Se koostuu useista riippumattomista sääntelyviranomaisista, joista useilla on valtuudet keskittyä vain tiettyihin instituutioihin tai markkinoihin, ei koko rahoitusjärjestelmän vakauteen.
  • FSOC:n ja sen jäsenvirastojen sääntelyssä on aukkoja, jotka voivat häiritä kykyä vähentää järjestelmäriskiä
  • Tietoja ei jaeta laajalti virastojen kesken siinä määrin kuin sen pitäisi olla.
  • FSOC kohtaa todennäköisesti suuria esteitä vastasyklisten makrovakauspolitiikan toteuttamisessa, toisin sanoen politiikkojen, joiden tarkoituksena on vähentää luottojen määrää noususuhdanteina ja runsaampia laskuissa.
  • FSOC:lla on hyvin rajalliset työkalut [..], ja muille virastoille annettavien suositusten täytäntöönpano saattaa viedä huomattavasti aikaa.

fsoc_table

Hra Kohn hyväksyi sen, että kongressi ei todennäköisesti muuta nykyistä hajanaista Yhdysvaltain rahoitussääntelyn rakennetta, joten hän teki kuusi ehdotusta FSOC:n muuttamiseksi:

  • Määritä jokaiselle FSOC:ssa sijaitseville virastoille selkeä tavoite ylläpitää taloudellista vakautta, mikä vaikeuttaisi viraston hylätä tai lieventää suositusta, jonka FSOC piti tärkeänä järjestelmäriskin vähentämiseksi.
  • Vaadi FSOC-toimistoja jakamaan tietoja vastauksena toistensa pyyntöihin.
  • Vaadi FSOC:ta sisällyttämään vuosiraporttiinsa kongressille arvion sääntelyn ulottuvuudesta eli siitä, missä riskejä kehittyy eniten säänneltyjen sektoreiden ulkopuolella, ja onko lakeja sen seurauksena muutettava.
  • Antaakseen FSOC:lle itsenäisyyden toimia epäsuositun suhdannepolitiikan toteuttamiseksi, antaa sille uusi, riippumaton, presidentin nimittämä puheenjohtaja, senaatti vahvisti puheenjohtajan, jolloin valtiovarainministeri on komitean jäsen, mutta ei puheenjohtaja, ja antaa FSOC:lle oma lähde rahoitusta ja henkilöstöä, ehkä yhdistämällä valtiovarainministeriön uusi rahoitustutkimustoimisto FSOC:ksi.
  • Vaadi FSOC:ta ottamaan huomioon toimiensa ja suositustensa kustannukset ja hyödyt.
  • Anna riippumattomammat FSOC-työkalut, joita se voi käyttää nopeammin mahdollisten järjestelmäriskien torjumiseksi, kuten antaa sille enemmän sananvaltaa suhdanteiden vastaisten pääomapuskurien käynnistämisessä rahoituslaitoksille, kuten kansainvälisessä Basel III -pääomasopimuksessa esitetään.

Nämä muutokset edellyttäisivät lainsäädäntöä, eikä se tapahdu lähiaikoina kiistanalaisessa poliittisessa ympäristössämme, hän sanoi. Mutta ei voi olla haittaa aloittaa keskustelu, joka saattaa kantaa hedelmää jonakin tulevana päivänä.